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經(jīng)濟(jì)參考報:央行周四逆回購600億
來源:錦州國投 發(fā)布時間:2017-09-25 08:12:00

  21日,央行進(jìn)行400億元7天、200億元28天期逆回購操作,當(dāng)日有600億元逆回購到期,完全對沖到期資金規(guī)模。自此,央行已連續(xù)兩日對沖到期資金。


  市場人士普遍認(rèn)為,央行前幾日凈投放的累積效應(yīng)顯現(xiàn),加上稅期擾動逐步消退,短期市場資金供求正趨于好轉(zhuǎn),且下周將迎來季末財政存款投放,盡管季末資金面仍難免波動,但跨季應(yīng)無大礙。


  “下旬即將迎來月末財政集中支出,預(yù)計下周開始財政存款釋放將帶來流動性出現(xiàn)明顯改善?!闭猩套C券指出,由于9月為季末月,財政支出力度較大,預(yù)計9月財政支出釋放的流動性可能弱于6月,但強(qiáng)于3月。雖然隨著央行連續(xù)四天的大額投放,截至目前9月到期的逆回購存量上升至7000多億元。不過根據(jù)8月的情況,央行從8月21日開始就轉(zhuǎn)入凈回籠狀態(tài),一直到9月6日,共回收流動性9800億元。所以,當(dāng)前可供回收的逆回購存量余額仍然算是偏低,下旬由財政支出帶來的流動性好轉(zhuǎn)值得期待。


  不過,華創(chuàng)證券認(rèn)為,市場對9月資金面狀況過于樂觀,超儲率維持低位的情況下,資金面持續(xù)緊張的狀態(tài)未來將大概率重現(xiàn)。并且央行維持資金緊平衡的態(tài)度不變,這兩日公開市場投下的資金將成為未來央行收緊流動性的重要工具,因此偏緊資金面仍然會持續(xù)影響9月市場行情。


  需要指出的是,北京時間21日凌晨,美聯(lián)儲宣布將從今年10月開始縮減總額高達(dá)4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表,繼續(xù)維持目前1%至1.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變。


  對此,中信證券固收研究團(tuán)隊認(rèn)為,引起市場巨震的可能性不大。雖然美聯(lián)儲年內(nèi)還有第三次加息,但通脹疲軟、基本面復(fù)蘇不穩(wěn)、資產(chǎn)泡沫程度降低或?qū)p緩后續(xù)加息步伐。在央行調(diào)控之下,人民幣貶值壓力較小,貨幣政策約束得到緩解。國內(nèi)方面,在去杠桿效果漸顯、基本面存下行壓力的情況下,央行貨幣政策或?qū)⒁琅f保持溫和。


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